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经济观察报:陕西煤业资源整合值期待 市场看好未来前景

 发布时间:2014年01月13日  浏览:




 

陕西煤业资源整合值得期待市场看好未来发展前景

自2014年1月08日365bet体育备用网址(以下简称“陕西煤业”或“企业”)刊登招股意向书正式启动发行程序以来,企业股票受到价值投资者高度关注。在深圳、上海的路演现场,陕西煤业与机构投资者进行了充分的交流,投资价值获得市场普遍认可。投资者的认可正是基于“西部煤炭航母”所处陕西省的区位优势以及陕西煤业化工集团有限责任企业(以下简称“陕煤化集团”)在陕西省的独特地位优势。陕西煤业与我国西部大开发战略及国家能源战略发展规划完美结合,其对未来资源的整合能力和广阔的发展前景值得期待。

1、建设大型煤炭基地提升产业集中度是我国煤炭工业发展战略的核心

我国煤炭工业作为能源消费结构中的主导,市场集中度较低,小型煤炭生产企业众多,而具有一定规模的煤炭生产企业数量较少。根据中国煤炭工业协会统计,2012年全国煤炭总产量为36.6亿吨,而我国前十大煤炭生产企业的煤炭产量总和仅占全国煤炭总产量的约40.19%。较低的市场集中度不利于煤炭行业的良性发展,煤炭企业小而散、无序竞争不利于市场培育。提升产业集中度是我国煤炭工业发展战略的核心。近年来,我国加大煤炭行业整合力度,着力发展大型煤炭基地并培育大型煤炭集团。2007年国家发改委推出的煤炭产业政策,提出了建设神东、晋北、晋中、晋东、陕北、黄陇(华亭)、鲁西、两淮、河南、云贵、蒙东(东北)、宁东等十三个大型煤炭基地的发展战略,提高国内煤炭的持续、稳定供给能力。2010年国家发改委发布《关于加快推进煤矿企业兼并重组若干意见》,要求坚决淘汰落后小煤矿,大力提高煤炭产业集中度。2012年国家能源局发布《煤炭工业发展'十二五'规划》,计划到2015年,煤炭调整布局和规范开发秩序取得明显成效,生产进一步向大基地、大集团集中,通过兼并重组将煤炭企业数量从11,000家减少至4,000家,并形成10个亿吨级、10个5,000万吨级特大型煤炭企业,使其煤炭产量占全国总产量提升到60%以上。2009年山西省作为试点率先在全国实施煤炭资源整合,历经两年时间于2010年底基本结束,山西省煤矿企业从2,200家缩减至130家。2011年陕西省煤炭资源整合大幕拉开,陕西煤炭企业重组正在进行时。
2、陕西煤业是陕西省煤炭资源整合的唯一平台

《2004-2020年国家能源中长期发展规划纲要》明确提出了“控制东部、稳定中部、发展西部”的煤炭开发政策,确定了“以煤炭为主体、以电力为中心”的能源战略格局。陕西省地处我国西部大开发战略的桥头堡,国家规划的13个大型煤炭基地中神东、陕北、黄陇(华亭)3大基地坐落其中,更加突显其能源基地的战略地位。未来陕西省将重点推进大型煤炭基地内的资源整合,有序建设一批现代化矿井,扩大生产规模,增加调出量。此外,《国家“十二五”能源规划》提出“按照区域经济特点,加快陕西、新疆等西部煤炭资源的勘查和开发”,进一步明确了陕西省煤炭战略地位。

陕西省作为我国的煤炭大省,煤炭资源赋存条件好、煤质优良,煤炭保有储量1,654.23亿吨,2012年陕西省原煤产量为4.63亿吨,占全国原煤产量36.60亿吨的12.65%。陕西省“十二五”发展规划明确提出,要建成一批千万吨级矿井,煤炭总量将超过6亿吨,新增产能2.4亿吨,煤炭建设规模将达到1,570亿元,新增项目54个煤炭产能达到6亿吨。这为继续加快陕西煤炭工业的发展奠定了政策基础,陕西煤业今后的发展空间十分巨大。

陕西煤业肩负着陕西省煤炭工业发展的重任。2004年,陕西省委、省政府在国家资源整合的号召下顺应煤炭行业集中化发展趋势,重整省属煤炭企业,将原煤炭部划转至陕西省管理的铜川、蒲白、澄合、韩城、黄陵等国有重点煤炭企业重组成立唯一的发展平台——陕煤化集团。陕西煤业作为陕煤化集团唯一的煤炭资产上市平台,承载了陕西省煤炭工业的辉煌历史,聚合了陕西省煤炭工业的人才队伍及技术力量,一举奠定了其在西部煤炭产业的优势地位与能力,同时也责无旁贷地承担起国家在陕西规划煤炭大基地、整合煤炭资源的时代重任。陕西煤业在陕西省的煤炭资源整合将得到国家发改委、国家能源局及陕西省委、省政府等政府部门的大力支撑。2010年陕西省政府出台相关政策,要求以陕煤化集团以及地方国有大矿为主体,坚持“大矿整合小矿”的原则,大力推进省内煤炭资源的并购重组。陕西煤业作为举全省之力搭建的唯一专业化煤炭生产平台,按照国家煤炭产业政策一个矿区一个主体开发的要求,正承担着在陕煤炭大基地建设的主体重任,又迎来了新一轮大发展的机遇。企业可充分利用有利的区位和政策条件,通过有选择性的收购优质煤炭资源以及联合、改造地方小型煤矿等形式择优整合优良资源,迅速扩大资源储备,以确保煤炭产量稳步增长。企业产能提升的空间将远远大于同类企业。

3、资源整合助推陕西煤业资源储备攀升

陕西煤业自成立以来,煤产量保持连续高速增长,实现了跨越式发展。企业2010年、2011年和2012年原煤产量分别为8,436万吨、9,381万吨和10,660万吨,2010-2012年的年复合增长率为12.41%。2013年1-6月煤炭产量为5,726万吨,产量规模与所有国内已上市煤炭企业相比位列第三位。

截至2012年底,企业煤炭地质储量达165.96亿吨,可采储量达97.30亿吨,与国内已上市煤炭企业相比位列第三位。企业煤炭资源分布于陕西省内的铜川市、渭南市、延安市、咸阳市及榆林市等县市,分为神府、榆横、黄陵、彬长和渭北5个矿区,共计29对矿井。陕西煤业整合省内煤炭资源后,资源储量将得到大幅攀升。企业2011年通过资产重组并入的小保当煤矿设计产能2,800万吨/年,建成后有望成为世界最大的井工矿之一。此次上市过程中,企业将1.13亿募集资金用于收购董东煤业企业45%的股权以获得董东煤矿的采矿权,该煤矿勘查区范围内可采储量为2,984.22万吨,使得企业产能再上一个台阶。“十二五”期间,陕西煤业作为国家确立的神东、陕北两大煤炭基地的两个开发主体之一,其规划资源储备项目将进一步快速增加。

随着资源整合的推动,陕西煤业拥有的强大的资源储备将支撑其实现跨越式发展,并且煤炭资源所处矿区煤质优良、煤层赋存条件好、地质构造简单,适宜建设现代化大型矿井,使得企业可以在较短的时间内建设高产高效煤矿。实实在在的优质矿区资源将为陕西煤业稳步与可持续发展提供强有力保障。

4、资源整合将使企业先进的管理能力得到更好的发挥

陕西煤业自成立之初囊括了原煤炭部下放到陕西省的铜川、澄合等国家重点煤炭企业,具有超过50多年的开采历史,聚合了陕西全省的煤炭产业基础、人才队伍及技术优势,并在企业范围内开展企业学问建设和精细化管理创新。全行业的精细化管理和学问建设的5个示范基地中,企业所属的黄陵矿业、中能榆阳以及王村矿占据了其中三席,管理水平十分突出。2011年8月16日,中国煤炭工业协会召集全国大型煤炭企业,在黄陵矿区召开企业学问建设现场推进会;2011年10月15日,国家能源局又在黄陵矿业企业召开全国煤炭系统精细化管理现场研讨会。在先进的管理学问下,企业的安全生产达到发达国家水平,2012年陕西煤业百万吨死亡率为0.047,为全行业平均水平的十分之一。深厚的管理底蕴加之引领行业的创新理念,成为推动陕西煤业发展的内在无形助力。随着资源的整合,陕西煤业先进的管理能力将得到更好的发挥,伴随而来的将是生产效率提升和煤矿安全事故下降。

5、资源整合将推动企业盈利能力进一步提升

陕西煤业的主营业务清晰,紧紧围绕煤炭产、运、销各个环节,压缩成本,增产增收。陕西煤业目前产量主要集中在煤层赋存条件好,地质条件简单,开采成本低,瓦斯含量低,煤质优良的彬长、黄陵矿区及陕北地区。该地区也将成为“十二五”期间煤矿建设的核心区域,该地区适宜建设现代化大型煤矿且具有低开采成本及人工成本的优势,新建煤矿将进一步降低综合成本提升盈利能力。天赋异禀的自然环境也为建设大型现代化矿井创造了良好的条件,现代化大型矿井的高技术含量造就了低廉的开采成本及人工成本,企业2010年、2011年、2012年和2013年1-9月份的综合毛利率分别达到48.02%、51.98%、43.06%和39.29%,远超煤炭行业上市企业平均水平。根据招股意向书披露的相关信息推测,陕西煤业未来若干年投产的矿井也将主要集中在陕北地区,这势必将进一步降低陕西煤业的煤炭生产成本,增厚陕西煤业的盈利水平。随着陕西省内煤炭资源的逐步整合,企业的盈利能力将得到进一步提升。

综上所述,陕西煤业的资源储量将随着整合的持续推进得到大幅攀升,先进的管理能力也将得到更好的发挥。随着集中度提高,周边小煤矿减少,将伴随而来的是生产效率提升和煤矿安全事故下降。陕西煤业的市场议价能力和竞争优势将凸显无疑。作为资源型企业,充沛的资源储备和有竞争力的价格优势,必定会创造源源不断的利润价值,为投资者奉献长期的价值回报。陕西煤业值得投资,值得期待!

                     地址:http://www.eeo.com.cn/2014/0112/254867.shtm



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