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第一财经日报:陕西煤业今日网上申购 运力改善业绩提升可期

 发布时间:2014年01月17日  浏览:

陕西煤业今日网上申购 运力改善业绩提升可期

来源: 一财网  时间 : 2014-01-16 17:18


         今日365bet体育备用网址(以下简称“陕西煤业”或“企业”)A股发行进入网上申购阶段,根据企业发行公告,发行定价为4.00元/股,对应市盈率为6.23倍,估值水平较行业平均市盈率存在近18%的折让。对比此前IPO发行折扣平均水平来看,陕西煤业发行定价水平合理,既体现了企业潜在投资价值,又为股票上市后的表现留下了空间。 根据发行公告显示,共有174个配售对象参加了初步询价,总体申购需求覆盖倍数达24倍,高于2010年底以来大盘股IPO平均认购倍数,显示了投资者踊跃的认购热情及对陕煤投资价值的肯定。陕西煤业在发行结构中还引入了战略配售机制,为新一轮新股发行体制改革实施以来第一家,也是本次发行的一个亮点。

        这艘蛰伏已久的煤炭航母,不仅吸引了众多机构的关注,10日国家发改委发布的国内首部《煤炭物流发展规划》,还为陕西煤业带来利好信息,分析师指出运力改善将带来企业业绩的大幅提升。《煤炭物流发展规划》提出了2013-2020年的发展目标、六大任务等。要求加强铁路煤运通道建设,到2020年年运输能力达到30亿吨,形成“九纵六横”的煤炭物流网络。

        分析师普遍认为《煤炭物流发展规划》的出台将对煤炭物流行业相关企业构成利好,而对于致力于供应链一体化方向发展的陕西煤业而言,企业将受益于陕西铁路运输瓶颈的缓解。

        铁路运力改善 提升企业产销量和竞争力

        招股书显示,目前西安铁路局总体存在一定运力制约,按照企业销售布局,需要铁路运力约为6500万吨左右,而目前全企业铁路运输总量约在5000万吨左右,缺口较大。造成缺口的主要原因是进空车不足,西安铁路局由于地理位置以及陕西省产业结构原因,卸空车少,空车主要依靠相邻的郑州、武汉局的排空车,空车一直比较紧张,西康复线开通后这一现象将会得到一定缓解。

        为解决西安铁路局空车不足的问题,陕煤集团与西安铁路局共同出资购置了2000辆陕煤专用车(自备车),从2013年2月运行至今,自备车发运量约为400万吨,一定程度上弥补了西安铁路局空车不足造成的运输制约。

        陕西煤业目前外运铁路线东西流向主要包括陇海线、太中银线、神朔线和侯月线;南北流向主要包括包西复线(煤炭外运的主要通道,主要运送地方煤炭,并将企业所产煤炭通过陇海线、宁西线等向省外输出)、宁西线、襄渝线和西康线。

        2012年2月21日,国务院正式批复同意国家发改委组织编制的《西部大开发“十二五”规划》,根据规划“十二五”期间将加快建设蒙西至华中地区等煤运通道。蒙西至华中地区铁路煤运通道工程线路北起东乌铁路浩勒报吉站,途经陕西省榆林、延安地区,终点到达江西省吉安,线路全长1,837公里。该项目连接蒙陕甘宁能源“金三角”地区与鄂湘赣等华中地区,是“北煤南运”新的国家战略运输通道。通道规划设计输送能力为2亿吨,建成运营初期输送能力达到1亿吨。

       目前陕西及周边省份多条铁路新线及复线正在建设中,主要包括宁西复线、西平线、西合复线、西康复线、黄韩侯线;同时,陇海客运专线的建设,将实现陇海线客货分流,从而进一步提升陇海线货运能力。按照国家铁路网及陕西省铁路规划,“十二五”末陕西省将基本形成“两纵五横八辐射一城际”的铁路网,即完善的干线铁路,快速的客运专线及关中城际铁路,大能力的能源运输通道,以及较完备的地方铁路支专线。具体的规划方案:两纵:包头—西安—重庆、中卫—宝鸡—成都;五横:神木—朔州、太原—中卫、黄陵—韩城、陇海、阳安襄渝线;八辐射:西安—郑州客专、西安—太原客专、西安—成都客专、西安—兰州客专、西安—侯马、西安—合肥、西安—平凉、西安—银川铁路;一城际:以西安为中心,宝鸡、咸阳、渭南为两翼形成一字型主轴,西安—阎良—铜川(韩城)形成V字型骨架,关中北环和秦岭北坡形成环线的城际铁路网。

        随着“十二五”期间蒙西至华中地区等煤运通道的建设以及“十二五”末陕西省“两纵五横八辐射一城际”的铁路网的建成,陕西省的交通区位优势将真正得以体现,将大幅增加企业煤炭铁路运量及经济效益。

        “两纵五横八辐射一城际”铁路网的建成将彻底打通企业向华北、华中、华东、华南、西南输送煤炭以及出口的通道,有效改善企业煤炭产量增加带来的煤炭外运问题尤其是企业神府、榆横矿区增产煤炭的外运,进一步提升煤炭销售价格,增加陕西煤业的效益。

        资源储量丰富 区位优势独特

        招股书显示,截至2012年底,陕西煤业煤炭地质储量达165.96亿吨,可采储量达97.30亿吨,与国内已上市煤炭企业相比位列第三位。企业煤炭资源分布于陕西省内的铜川市、渭南市、延安市、咸阳市及榆林市等县市,分为神府、榆横、黄陵、彬长和渭北5个矿区,共计29对矿井。2010年、2011年、2012年及2013年1-6月企业原煤产量分别为8,436万吨、9,381万吨、10,660万吨、5,726万吨,2010-2012年的年复合增长率为12.41%。

        陕西省地处我国煤炭资源富集的西部地区的最东部,周边与河南、湖北、重庆、四川等八省区市相邻,具有联结东西、沟通南北的区位优势,是西部地区的交通枢纽、国家能源战略西移的重点,也是能源中心市场消费地的前沿。铁路运输方面,东西向的能源大动脉陇海线、太中银线横穿陕西省,南北向的包西复线纵贯陕西,使得陕西省内煤炭产品得以与陇海线、太中银线等铁路干线以及神朔线、宁西线、侯月线、襄渝线和西康线等重要支线连通,将煤炭产品输往各主要煤炭需求省份,尤其是对于华中及西南新兴缺煤地区的煤炭供应具有突出的优势。

        陕西煤业所产煤炭的销售区域可划分为省内市场和省外市场,省外市场主要是华东、华中、华北。省内销售主要依靠铁路、公路运输,省外销售主要依靠铁路运输。按照陕西煤业2012年销量统计,铁路运输约占45.69%,公路运输约占54.31%。

        陕西煤业各矿区通过多条铁路运煤专线与国有铁路网相连。使用的省内运煤专线主要包括下桑线、梅七线、咸铜线、蒲白矿业企业铁路专用线、澄合矿业企业铁路专用线、黄七线、中能红石峡铁路专用线、红柠铁路专用线等。

        “两纵五横八辐射一城际”铁路网 增加陕西煤业经济效益

        按照国家铁路网及陕西省铁路规划,“十二五”末陕西省将基本形成“两纵五横八辐射一城际”的铁路网,这将有效改善企业煤炭外运状况,有利于进一步提升陕西优质煤炭的市场价值,增加陕西煤业的经济效益。

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