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金陵晚报:陕西煤业17日网上申购 机构看好投资价值

 发布时间:2014年01月17日  浏览:

陕西煤业17日网上申购 机构看好投资价值

战略配售稳定股价

受益煤炭行业洗牌

有别于绝大多数IPO企业备份老股转让,陕煤股份则明确提出不会进行老股转让,取而代之的是将有5亿股进行战略配售,占本次发行规模的50%。战略配售将由联席主承销商中金企业、中银国际、中信证券负责组织实施。

此前,证监会有关文件规定,对首次公开发行股票数量在4亿股以上的,可以向战略投资者配售股票。同时,战略投资者不参与网下询价,并承诺获得本次配售的股票持有期不少于12个月,持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。

伊泰B股1月9日晚间公告,企业拟认购陕西煤业相应股票,对其进行战略投资,认购金额3.5亿元。企业承诺获配的股票自陕西煤业上市交易之日起12个月内不出售。

陕西煤业被誉为IPO开闸后的首只“超级大盘股”,其发行规模一直被市场担忧将冲击市场资金。而此次战略配售中,陕西煤业凭借自身良好的投资价值,吸引伊泰B股等实力雄厚的产业资本进场。

有市场人士此前曾表示,5亿股的战略配售,对稳定企业股价有积极正面的作用,同时也减少了对二级市场的冲击。

受益煤炭行业洗牌

公开资料显示,陕西煤业成立于2008年,主要从事煤炭生产、销售和运输等业务,拥有完整的煤炭生产、销售和运输体系,是陕西煤业化工集团有限责任企业煤炭资产唯一上市平台,被国家确立为陕北大型煤炭基地的两个开发主体之一。

企业亦是陕西唯一集产、运、销为一体的省属特大型煤炭企业,被誉为“西部煤炭航母”。截至2012年底,企业煤炭地质储量达165.96亿吨,可采储量达97.30亿吨。

据统计,2012年陕西煤业原煤产量1.06亿吨,在国内煤炭上市企业中排名第三,仅次于中国神华的3.04亿吨和中煤能源的1.45亿吨。

“企业具有较好成长性。”中银国际研报认为,企业将通过新建矿、待建矿、现有矿达产和技改以及收购集团十二五规划矿井等方式实现产量较快增长,原煤产量将从2012年的1.06亿吨提升至2015年的1.34亿吨和2018年的1.6亿吨,年均复合增长7.5%和6.7%。如果考虑集团煤矿的注入,13-15年和13-18年年均复合增长率将分别为19%和16%。

“未来煤炭行业将呈现强者恒强的局面。”有机构投资者评价,以大基地、大集团、大型现代化煤矿为特征的企业已成为煤炭生产主体。目前煤炭行业处于低谷期,煤矿准入条件会进一步提高,不具安全生产条件或扭亏无望的煤矿将被责令关闭。这无疑是煤炭企业的一场大浪淘沙,陕西煤业这种大型煤企必将从中受益。业内预计,今年的A股市场煤炭业将进入三足鼎立的局面,即中国神华、璐安环能和陕西煤业。

机构看好投资价值

陕西煤业凭借其优异的产能优势、成本控制优势、运输优势等等,在公开招股以来,其投资价值一直备受机构看好。

中银国际研究报告认为,企业成长颇具看点,其陕北矿区产量占比提升将带动整体盈利水平提高。据悉,陕北矿区是企业最重要的成长点,拥有巨大的资源储量和较好的开采前景。该矿区的吨煤净利比企业平均水平高40%左右,随着陕北矿区产量占比将由目前的51%增长至16年的60%,企业整体盈利能力将获提升。

东方证券研究报告认为,企业产能增长快于主要竞争对手,且新增产能盈利好于原矿井。预计未来三年企业有望保持年均10%以上的煤炭产量增速,且新增产能主要来自陕北区域,该区域热质高,煤质好,盈利高,新增产能的吨煤盈利将高于现有矿井。

中信建投研究报告认为,企业成本竞争力较强。陕西煤业矿区所在地条件较好,地质构造简单,煤层赋存条件好,适宜建设成本较低的大型现代化矿井,因此开采成本较低。企业很多矿井仍有继续扩大产能的潜力,预计未来成本将进一步摊薄。

此外,企业运力改善空间也被多家机构关注。有研究报告指出,目前铁路销量占比只有40%左右,其余为公路运输,运输瓶颈较为明显。以400公里运距为例,铁路运输的煤价比公路运输高100元左右。随着未来西平线、西康线、黄韩侯线等,特别是蒙华铁路的运力开通和运力释放,企业铁路运力有望从目前5000万吨左右提升至18年1.2亿吨,铁路销量占比有望提升至61%,销售半径也将明显扩大,这将带来煤价的明显改善。相比河南、安徽、山西数倍于企业的开采成本,企业低成本优势将在竞争中逐渐显现,也增强了抵抗行业下行风险的能力。

机构认为,中国对优质环保煤炭需求日益强烈,未来煤炭铁路运力加速释放后市场格局将发生变化。行业面临洗牌,陕西煤业将是明显受益者,竞争力将逐渐显现。

本周五(1月17日),陕西煤业(601225)将进行网上申购,并将在上海主板上市。该企业总计发行数量为10亿股,其中回拨启动前,战略配售5亿股,网下发行3.5亿股,网上发行1.5亿股。

值得一提的是,陕西煤业在网下初步询价阶段,已经受到多家机构的追捧。

链接地址:http://jlwb.njnews.cn/html/2014-01/16/content_1573246.htm

 

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