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煤炭开采:规范市场监管环境,供给侧再添利好

 发布时间:2014年08月12日  浏览:

  

    8月6日,国家发改委发布《煤炭经营监管办法》(国家发展和改革委员会令第13号),自2014年9月1日起施行,国家发改委2004年12月27日发布的《煤炭经营监管办法》(国家发展和改革委员会令第25号)同时废止。《新办法》中主要有以下3个亮点:煤炭经营应取消不合理的中间环节,鼓励有条件的煤矿企业直销,鼓励大型煤矿企业与耗煤量大的用户企业签订中长期直销合同;有关行业协会引导煤炭经营主体加强自律,配合煤炭经营监督管理部门开展工作,维护公平竞争的市场环境;禁止销售或进口高灰分、高硫分劣质煤炭,以及向城市高污染燃料禁燃区等范围内销售不符合规定标准的煤炭,禁止哄抬煤价或低价倾销等行为。

    大家认为,发改委在煤炭价格大幅下跌,煤企亏损面已达到70%的背景下,发布新的《煤炭经营监管办法》,政策救市意图明显,目的在于减少煤炭交易的中间成本,规范市场环境,减少劣质煤使用。利用行业协会加强自律和对进口煤进行限制等行政手段收缩产能,促使煤价企稳。目前神华已“限产提价”——今年限产5000万吨、减销6000万吨;8月1日起上调动力煤长协参考价(北方港平仓价)至489元/吨,较7月底上调14元/吨。在需求侧好转有限的背景下,神华主动限产有利于形成示范效应,目前中煤已宣布计划减产150万吨/月。虽然这种人为的行政干预并不能完全解决行业的深层次供需矛盾,同时也无法保证其他煤炭企业跟进的程度及联动效果,但煤价跌破行业成本之后,继续大幅下跌的可能性很小,大家预判若后续相关部门提出减产要求,供给侧将出现政策扰动变量,行业将出现主动去库存,最终导致煤价提前见底。大家判断行业供需将进入短期平衡期,国内煤价将企稳,预计四季度将出现反弹。

    目前市场的反弹逻辑仍未改变,煤价也有望提前见底:(1)经济基本面持续改善;(2)房地产政策调控转向和货币政策放松预期;(3)若减产实施有效,供给侧受到冲击将导致煤价提前见底。由于以上因素的存在,大家认为煤炭股的反弹仍将继续,而且由于煤炭股前期跌幅较深,本轮反弹仍有向上空间。由房地产政策放松和流动性变化启动的这一轮周期股反弹,逐渐过渡到政策性产能收缩,对供需基本面产生向好的预期,继而煤价有望触底回升。因此,大家继续看好煤炭股的反弹机会,建议继续参与,把握本轮深跌之后多因素驱动的估值修复机会,且行且珍惜,反弹驱动因素将从政策预期逐渐向基本面过渡,从时间节奏上预计将分两阶段完成。

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